Читаем Финансы полностью

Этот показатель носит название совокупной акционерной доходности (total shareholder returns).

Вернемся к анализируемой нами корпорации GPC. Проверив данные по фондовому рынку, мы узнали, что на начало 20х1 г, рыночный курс акций корпорации составлял 200 долл. за одну акцию, а к концу года, после выплаты дивидендов, снизился до 187,20 долл. за акцию. Сумма дивидендов, выплаченных в денежной форме за этот период, составила i0 долл. Следовательно, ставка доходности на вложенный в корпорацию GPC капитал составила —1,4%. Это значение получено в результате следующих расчетов:

- 187,20 долл.-200 долл-+10 долл. „.,.,. Совокупная акционерная доходность = ————————————————————— =

200 долл.

Однако, как правило, эффективность деятельности корпораций оценивается с применением еще одного показателя — нормы /или коэффициента) доходности акционерного капитала (ROE — return on equity). ROE определяется путем деления величины чистой прибыли компании на балансовую стоимость акционерного капитала:

ROE = ^{чистая прибыль}. ^{23 4 млн долл}- - 0.078 или 7.8%

Акционерный капитал 300 млн долл

Таким образом, как мы видим, годовой коэффициент ROE вовсе необязательно совпадает с обшей ставкой доходности, полученной акционером в результате инвестирования своих средств в ценные бумаги компании.

Согласно отчету корпорации VGI Corporation, за 20х7 г, показатель чистойпрйбыЛи в расчете на акцию составил 5 долл,, и она выплатила акционерам дивиденды в размере 3 долл. на одну акцию. Балансовая стоимость акции на начало года была 30 долл., а рыночная — 40 долл. На конец года эти показатели составили 32 долл. и 35 долл соответственно. Сравните коэффициент ROE и показатель совокупной акцио

3.6. АНАЛИЗ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ

Несмотря на различия в основных принципах и практических нормах финансового и бухгалтерского учета, финансовая отчетность фирмы нередко содержит данные относительно ее финансового положения и сведения об эффективности ее хозяйственной деятельности в прошлом, которые могут пригодиться руководителям для анализа и прогнозирования будущей работы компании При проведении анализа финансовых результатов деятельности фирмы на основе ее финансовой отчетности используется ряд специальных коэффициентов, с помощью которых можно сравнивать показатели разных компаний или данные по одной и той же компании за разные периоды времени.